一、 名词解释(4分×5)
1、汇率超调
2、Sharp指数
3、在险价值(Value of Risk)
4、实物期权
5、资本结构的均衡理论
二、 单项选择题(5分×5)
1. 马科维茨投资组合理论的假设条件有( )
A.证券市场是有效的
B.存在一种无风险资产,投资者可以不受限制地借入和贷出
C.投资者都是风险规避的
D.投资者在期望收益率和风险的基础上选择投资组合
2. 以下几个中收益率最高的是( )
A.半年复利利率10%
B.年复利利率8%
C.连续复利利率10%
D. 年复利利率10%
3. 仅考虑税收因素,高现金股利政策对投资者();仅考虑信息不对称,高现金股利政策对投资者() 。
A.有益,有害
B.有益,有益
C. 有害,有益
D.有害,有害
4. 甲乙两公司财务杠杆不一样,其他都一样。甲公司的债务资本和权益资本分别为50%和50%;乙公司债务资本和权益资本分别占为40%和60%。某投资者8%甲公司股票,根据无税MM理论,什么情况下投资者继续持有甲股票?( )
A. 公司甲的价值高于公司乙
B. 无套利均衡
C. 市场上有更高期望收益率的同风险项目
D. 迫于竞争压力
5. 当一国处于通货膨胀和国际收支逆差的经济状况时,应采用的政策搭配( )
A.紧缩国内支出,本币升值
B.扩张国内支出,本币贬值
C.扩张国内支出,本币升值
D.紧缩国内支出,本币贬值
三.计算题(20分×2)
1. X公司与Y公司股票的收益风险特征如下:
|
期望收益(%) |
标准差(%) |
β值 |
股票X |
14.0 |
36 |
0.8 |
股票Y |
17.0 |
25 |
1.5 |
市场指数 |
14.0 |
15 |
1.0 |
无风险利率 |
5.0 |
|
|
(1) 计算每只股票的期望收益率和α值;
(2) 识别并判断哪只股票能够更好地满足投资者的如下需求:
a. 将该股票加入一个风险被充分分散的资产组合;
b. 将该股票作为单一股票组合来持有。
2. 某产品项目初始投资60万,产品的市场规模70万,公司占份额为10%,该产品单价为20元,可变成本10元,年固定成本10万元(不包括折旧),营业税税率20%,投资者要求回报率10%,项目投资期2年,直线折旧法,不考虑残值。求:
(1)该项目的净现值
(2)财务盈亏平衡点
四.简答题(10分×2)
1.现代经济中的金融系统具有哪些功能?
2.为什么说NPV方法是最不容易犯决策错误的资本预算方法?
五.分析题(25分+20分)
1. 本杰明·格雷厄姆说过“证券市场是投票机而不是称重仪”。有人说2007年美国金融危机与建立在“有效市场假说”之上的治理理念有直接联系,你是否同意?请说明理由。
2. 汇率调节国际收支的作用是什么?在什么情况下一些国家愿意放弃本国汇率政策采用统一货币?分析一下欧元危机。
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